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社论:数字货币,当科技遇上投机

 

2017/9/15 11:47

杰米·戴蒙称数字货币“比特币”是个“骗局”,如果他手下的交易员买卖比特币会被解雇,因为太愚蠢了。鉴于他运营的摩根大通公司正在蹒跚着使用传统货币赚钱,有人可能会怀疑他出于私心说这番话。他是这样吗?

金融部门越来越同意他的观点。中国已经禁止企业发行自己的代币货币,并且正在考虑取缔数字货币交易所。星期二,英国金融市场行为监管局发布了有关首次代币发行(initial coin offerings)的简短警示,随后香港市场监管部门也发表类似评论。

第 1 段(可获 1.41 积分)

戴蒙在一点上明显示是正确的:数字货币的价格存在非理性的投机泡沫。最有名的数字货币,比特币,其价值在过去一年已经涨了八倍。另一种不太出名的货币,Ripple,声称其名义价值从今年年初的5亿美元升到了350亿美元,后来跌落至190亿美元。

在投机盛行的领域,与荷兰郁金香做比较是必不可少的。然而,以数字货币为例,两者惊人地相似。比特币发端于2008年一个程序员的业余爱好。郁金香交易“学院”的现代版是网络论坛。两者潜在的逻辑共同点是:越傻的傻瓜越愿意付更高的价。和任何价格完全背离实际价值的情况一样,傻瓜们的钱最终一定会耗尽。

第 2 段(可获 1.7 积分)

投机行为从ICO(initial public offerings)的新趋势中透支了过多的支持。初创公司正在发行“代币”(一种首次公开发行股票的替代品),以用来换取比特币这样的数字货币。然后初创公司将比特币换成真正的货币,用于日常运营。在某些情况下,代币有意和企业一同升值。在ICO中,已经募集了超过18亿美元。

不像传统证券必须要受到监管部门审查、披露财务状况,任何程序员都可以写一张“白纸”作为新货币或者作为代币发行。如果一家传统企业破产,投资人和债权人有权从企业剩余资产中收回投资。但是ICO(首次公开发行)代币能否代表什么资产真正的索赔价值,就很难说了。他们会因为滥发而大喊。

第 3 段(可获 1.7 积分)

人们对这些金融工具越来越多的兴趣,某种程度上说,反映了更高层面金融世界的压力。投资人渴求收益。然而很少的普通股可供购买(由于回购和私有股份),以及比较昂贵的那些股。在ICO上赌博,换句话说,可能是数年低利率、央行提供的充足流动性、以及去均衡化的副产品。

开源的数字货币,在缺乏狂热的环境中,能否成为政府发行货币的有效替代品,是个难题。然而分布式账本或者区块链基础技术已经出现了非货币背景的迹象。上个月,世界上最大的六家银行加入了一个通过区块链技术加速贸易结算的项目,放开了旧结算体系要求的资本。区块链还有助于弥合份额持有人名册的差异,这些差异会引发诉讼。

第 4 段(可获 1.83 积分)

戴蒙先生是正确的:傻瓜们正在赌博数字货币,而更多的傻瓜会被糟糕的ICO带进坑里。然而,保留这种潜在技术的可能性,证明也是有用的,也属于全球监管框架范围之内。在金融领域内,创新似乎往往与非理智投机相伴而行。

第 5 段(可获 0.64 积分)

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